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本周行情回顾:
2025年11月24日-2025年11月28日,上证指数涨1.4%,报3888.60点。创业板指涨4.54%,报3052.59点。深证成指涨3.56%,报12984.08点。燃气指数涨2.60%,跑赢上证指数1.2%。前五大上涨个股分别为德龙汇能(000593)、大众公用(600635)、ST金鸿(000669)、新疆火炬(603080)、胜通能源(001331)。
本周机构观点:
**东吴证券本周观点**:
投资要点
价格跟踪:降温将至美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行。截至2025/11/21,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+18.9%/-1.7%/+3%/-0.1%/+6.7%至1/2.6/2.9/2.9/2.9元/方,海内外气价持平。
供需分析:1)12月天气即将转冷,美国天然气市场价格周环比+18.9%。截至2025/11/14,储气量周环比-140亿立方英尺至39460亿立方英尺,同比-0.6%。2)提取库存,欧洲气价周环比-1.7%。2025M1-8,欧洲天然气消费量为2884亿方,同比+4.6%。2025/11/13~2025/11/19,欧洲天然气供给周环比+12.3%至82041GWh;其中,来自库存消耗17327GWh,周环比+103.6%;来自LNG接收站29748GWh,周环比+1.8%;来自挪威北海管道气18755GWh,周环比-0.9%。2025/11/15~2025/11/21,欧洲燃气发电出力上升,欧洲日平均燃气发电量周环比+12.9%、同比+29.9%至1435GWh。截至2025/11/19,欧洲天然气库存922TWh(891亿方),同比-109.7TWh;库容率80.71%,同比-9.2pct,周环比-1.5pct。3)整体供应充足,国内气价周环比-0.1%。2025M1-10,我国天然气表观消费量同比+0.7%至3541亿方,原因或为2024年冬季偏暖,影响了2025M1-3采暖用气需求。2025M1-10,产量同比+6.5%至2171亿方,进口量同比-6.3%至1444亿方。2025年10月,国内液态天然气进口均价3409元/吨,环比-4.3%,同比-19.1%;国内气态天然气进口均价2453元/吨,环比-1.5%,同比-9%;天然气整体进口均价3013元/吨,环比-1.1%,同比-17.2%。截至2025/11/21,国内进口接收站库存384.38万吨,同比-13.79%,周环比-0.21%;国内LNG厂内库存55.52万吨,同比-8.86%,周环比+0.16%。
顺价进展:2022~2025M10,全国65%(189个)地级及以上城市进行了居民顺价,提价幅度为0.21元/方。2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方,配气费合理值在0.6元/方以上,价差仍存10%修复空间,顺价仍将继续落地。
投资建议:展望2025年,供给宽松,燃气公司成本优化;价格机制继续理顺、需求放量。需关注对美LNG加征关税后新奥股份(600803)等具有美国气源的公司是否能通过转售等消除关税影响;以及涉及省内管输业务的公司管输费下调风险。1)城燃降本促量、顺价持续推进。重点推荐:【新奥能源】(25股息率4.7%)2024年不可测利润充分消化,私有化方案定价彰显估值回归空间;【华润燃气】【昆仑能源】(25股息率4.8%)【中国燃气】(25股息率5.9%)【蓝天燃气(605368)】(25股息率5.3%)【佛燃能源(002911)】(25股息率3.6%);建议关注:【深圳燃气(601139)】【港华智慧能源】。2)海外气源释放,关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐:【九丰能源(605090)】(25股息率3.7%)【新奥股份】(25股息率5.6%)【佛燃能源】;建议关注:【深圳燃气】。3)美气进口不确定性提升,能源自主可控重要性突显。建议关注具备气源生产能力的【新天然气(603393)】【蓝焰控股】。(估值日期2025/11/21)
风险提示:经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。
行业新闻摘要:
1:山东汇丰石化液化气报价上调20元。
2:生意社:11月28日汇丰石化液化气报价上调。
3:河北保定中心打造协同体系,助力贷款购房办理。
4:首套全域空气取水系统发布,上海交大团队用中国硬科技破解全球缺水困境。
5:中央港澳办协调广东支援香港,社会多方伸出援手。
6:国管局:能源费用托管项目数量突破1000个。
7:四川一家天然气公司因乱收费被罚没51999余元。
8:进入冬季保供“大考”:天然气产业链探寻风险管理新工具。
9:美国上周EIA天然气库存减少110亿立方英尺。
10:上海发布燃气条例,提升“从源头到灶头”的全链条安全。
龙头公司动态:
1、新奥股份:1)新奥能源等在石家庄成立天然气发展公司。
2、大众公用:1)大众公用获控股股东大众企管解除质押股份6000万股A股。2)国产GPU第一股迎申购!全景透视摩尔线程背后的上市公司力量。
3、深圳燃气:1)深圳燃气:选举职工代表董事。
行业涨跌幅:
日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-112.02%-0.39 25-11-121.09%-0.07 25-11-13-0.57%0.73 25-11-144.22%-0.97 25-11-17-0.44%-0.46 25-11-18-0.30%-0.81 25-11-19-3.16%0.18 25-11-200.21%-0.40 25-11-21-1.45%-2.45 25-11-24-0.90%0.05 25-11-250.92%0.87 25-11-26-0.15%-0.15 25-11-270.05%0.29 25-11-281.27%0.34%行业指数估值:
日期市盈率2024-12-3112.892023-12-2913.45行业市值前二十个股涨跌幅:炒股炒股配资
股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅新奥股份4.93.95#.98%九丰能源0.75%4.17!.16%大众公用10.17!.21淘配网提示:文章来自网络,不代表本站观点。